雅安地震影响旅游市场-四川雅安芦山地震对旅游影响

 雅安地震短期影响旅游市场

事件:4月20日08时07分,四川省雅安市芦山县(北纬30.3度,东经103.0度)发生7.0级地震,震源深度13公里。截至4月22日7时,地震已经造成了遇难188人,失踪25人,受伤11460人,伤亡人数将仍有可能提高。
预计全国旅游经济受损较小,当地旅游遭受打击。雅安地震是自2008年汶川地震、2010年玉树地震后,我国发生的又一次较高震级地震。2008年汶川地震发生后,国内旅游人数和收入增速分别为6.34%和12.59%,增速略有下降且次年则现反弹。2010年玉树地震后,旅游人数和增速分别为10.57%和3.53%,并未遭受明显影响。从目前地震造成的破坏来看,雅安地震的损失将小于2008年的汶川地震,预计对全国旅游经济影响较小,但预计对于当地旅游业打击较大。四川地区在汶川地震当月,国内旅游人数快速下降69%,2008年全年游客数量下降16.73%。直至2009年后,四川地区接待人数呈现快速反,2009年5月增速达到166%。本次地震预计造成2013年5月客流明显下滑,特别是本次五一假期原先选择四川旅游的游客将大部分转移到其他线路。预计到四季度游客数量将开始恢复,明年当地经济将会出现高反弹。
地震对于二级市场影响较小。从汶川地震和玉树地震发生后旅游板块的走势看,地震发生次日,板块分别下跌2.13%和1.92%,跑输沪深300分别为2.1和1.66个百分点。地震对于股票市场旅游板块的影响没有对旅游经济造成的影响大。我们认为本次地震对于市场的影响将偏弱,一方面是从历史数据看,地震此类突发事件对于市场的影响仍是短期,另一方面是因为本次地震造成的损失小于汶川地震,预计投资者的恐慌心理将会减弱。
个股峨眉山业绩影响不大,市场走势将有短期波动。汶川地震当年,峨眉山接待游客增速下降37.01%,公司全年收入下降15.37%。但次年即快速恢复,增速分别上升至51.48%和53.15%。从市场走势看,峨眉山在地震后一日、一周、一月超额收益分别为-5.84%、-12.93%和-13.05%,随后差额逐渐缩小,影响偏于短期。我们认为本次雅安地震将对峨眉山的客流水平短期造成一定影响,但由于本次地震震级较小,再加上公司今年旺季门票价格由150元提高至185元,提高幅度达到12.3%,预计业绩受到影响不大。同时我们看好明年峨眉山的业绩增速将随着客流量的快速回升而有较大提高。从二级市场来看,预计峨眉山A走势将会在短期有所波动。
地震影响偏短期,维持行业“增持”评级。我们认为本次雅安地震对于旅游行业的影响有限且偏于短期。首先,我们认为此类短期突发事件无法改变行业的内生增长性,从长期角度看,行业将会迅速弥补本次突发行情造成的影响,并继续繁荣发展。其次,本次地震灾情并没有2008年的汶川地震严重,旅游行业的损失不会超过当时的水平。最后,我们认为在经历了两次高震级地震后,人们对于此类突发事件已经有了较好的应对举措,恐慌心理减弱,因此行业快速恢复的时间有望提前。因此,我们认为本次地震灾情对于行业的影响有限。我们仍维持行业的“增持”评级,短期内应当注意板块及个股的波动,同时关注事件影响减弱后出现的投资机会。