本名万佛阁，原是塔院寺属庙，与大白塔相毗邻，是通往显通寺的又一条路径。寺庙前地势开阔，当年是大清历代皇帝朝台寝宴的行宫，俗称“皇城”。“皇城”与五爷庙之间，终年涌动着数以 万计的朝圣礼佛者。
万佛阁创建于明代，现在建筑多为清代重修后的遗存。主建筑有三，一是文殊殿，二是五龙王殿，三是古戏台
五爷庙创建于明代，重修于清代，现时殿宇多为清代所建。坐东向西的文殊殿系明万历四十四年创建，面宽三间，分上下两层，三檐歇山顶，檐建繁复，上下左右勾连，坚固牢实，装饰性很强，在五台山殿建中别具一格。
坐东朝西这座两层三檐歇山顶建筑名为文殊殿，四角翘出，明柱围廊，玲珑剔透，很像一件内部镂空的工艺品，在五台山众多佛殿中别具一格。殿内下层供三位菩萨，不用我讲，大家一看就会明白，骑绿毛狮子的是文殊菩萨，骑大白象的是普贤菩萨，骑神兽的是观音菩萨。
坐北向南这座建筑便是大名鼎鼎的五龙王殿，人们通称五爷庙。五爷庙创建于清代，民国年间重修时，增建了殿外前庭。
据民间传说，龙王弟兄五人，这是其中的老五，故称五爷。按一般惯例，龙王不居佛寺，当地龙传说五台山龙王神灵显赫，不安其位，寺庙不安宁，故在阁西建殿祀之。据说，佛、菩萨本来是为看戏的，可是五爷喜欢看戏，故在龙王殿对面修建一座戏台，这是五台山一座唯的戏台，专门给五爷唱戏。
传说很古以前，五台山地区并不是清凉胜境，而是酷热难熬，当地百姓深受其苦，专门为人排忧解难的大智文殊菩萨便从东海龙王那里巧妙地借来一块清凉石，从此五台山变得凉爽宜人风调雨顺，成为避暑胜地。而这清凉宝石原本是龙王的五个儿子播云布雨回来驱暑歇凉之物，当他们发现歇凉宝石被文殊菩萨带到五台山后，便尾随而来大闹五台山，直把五座陡峭如剑的山峰削成五座平台，要讨回清凉石。但文殊菩萨毕竟法力无边，很快就降服了五位小龙王，让他们分别住在五座台顶。这五龙王被安排在最高的北台，专管五台山的耕云播雨。人们感激他为五台山地区造福，为五龙王建殿造像加以供奉也就是自然的事情了。五龙王居于殿内正中，左侧为大龙王、二龙王、龙母，右侧为雨司、三龙王、四龙王。与五爷庙相对的便是古戏台，是专为五龙王唱戏而建。
传说，这座龙王殿建于清代，到了民国六年（公元1917年），五爷既嫌殿小又嫌殿旧，于是在同一天的夜里，给塔院寺方丈和尚和当地甲长托了一个内容完全一至和的梦，梦中要求：“重建殿宇，重镀 金身。否则，五爷震怒，降灾四方”。 现今这座龙王殿，是五爷托梦后重建的，由原来的卷棚顶 （我国传统建筑双坡屋顶形式之一种，即前后坡相接处不用脊而砌弧形曲面），改建为重檐歇山顶； 殿三楹，由于地盘较小无法扩建五檐，但为了满足五爷要求，只好在殿前加建一个套殿，算是扩大殿宇 ；为了讨好五爷，并在柱础、雀顶、栏额、斗拱、拱眼等地方，均用龙、凤、狮、麒麟、花卉、人物等 图案剔透镂刻而成，富丽堂煌，大放异彩。
据传说，五龙王特别爱看戏，所以每年六月大会（农历5月13号,是五爷的生日），都要大开殿门，让五爷居高观赏，以取悦于五爷，使他及时赐雨，保证岁岁给百姓喜降丰年。而许愿烧香敬佛之人在愿望达成之后，也常来五爷庙还愿，点上一折戏讨五爷欢心。
